Die Inflation in Frankreich verlangsamt sich auf den niedrigsten Stand seit einem Jahr, aber in Italien schießt sie über das Ziel hinaus

(Bloomberg) – Die Inflation in Frankreich sank auf den niedrigsten Stand seit einem Jahr, obwohl Italien die Erwartungen der Analysten übertraf, was die Herausforderung für die Europäische Zentralbank unterstreicht, da sie sich dem Ende ihrer beispiellosen Zinserhöhungskampagne nähert.

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Die Verbraucherpreise in Frankreich stiegen im Mai um 6 % gegenüber dem Vorjahr – ein Rückgang gegenüber 6,9 % im April und weit unter dem Anstieg von 6,4 %, den von Bloomberg befragte Ökonomen vorhergesagt hatten, wie Daten vom Mittwoch zeigten.

In Italien ging die Inflation von 8,7 % auf 8,1 % zurück, lag jedoch deutlich über der durchschnittlichen Schätzung von 7,5 % in einer separaten Umfrage.

Die Daten folgen einem stärker als erwarteten Rückgang der spanischen Preissteigerungen und sind Teil einer Reihe von Veröffentlichungen aus den wichtigsten Volkswirtschaften der Region. Deutschland wird seinen Wert für diesen Monat später am Mittwoch veröffentlichen, wobei erste regionale Zahlen auf einen ähnlichen Rückgang der Preissteigerungen hinweisen. Die 20 Länder der Eurozone werden am Donnerstag Zahlen veröffentlichen.

Geldmarkthändler reduzierten ihre Zinswetten und kalkulieren weitere Zinserhöhungen um 50 Basispunkte in diesem Jahr nicht mehr vollständig ein. Deutsche Anleihen erholten sich, wobei die Renditen zwei- und fünfjähriger Anleihen um bis zu 10 Basispunkte sanken. Der Euro hielt seine Verluste und notierte nahe seinem Zweimonatstief von 1,0673 US-Dollar, das am Dienstag erreicht wurde.

Was Bloomberg Economics sagt...

„Niedriger als erwartete Werte für Frankreich und Spanien erhöhen die moderaten Abwärtsrisiken unserer Prognose für die Inflation im Euroraum. Wir prognostizieren, dass die Gesamtinflation von 7,0 % im April auf 6,2 % im Mai und die Kerninflation von 5,6 % auf 5,4 % zurückgehen wird. "

—Maeva Cousin, leitende Ökonomin für den Euroraum. Klicken Sie hier für die vollständige REAKTIERUNG

Während die EZB den Rückgang der Gesamtinflation begrüßen wird, bedeuten Italiens über den Schätzungen liegende Werte und Anzeichen dafür, dass der Druck auf die Kernpreise (ohne Energie- und Lebensmittelkosten) weiterhin hoch bleibt, dass die politischen Entscheidungsträger nicht nachlassen können.

„Ich kann bisher nicht sagen, dass der Sieg da ist“, sagte EZB-Vizepräsident Luis de Guindos in Frankfurt. „Ich denke, wir sind auf dem richtigen Weg und müssen die Entwicklung der Kerninflation sehr genau beobachten.“

Seine EZB-Kollegin Madis Muller sagte, es werde wahrscheinlich mehr als eine weitere Erhöhung um einen Viertelpunkt geben und warnte, dass die zugrunde liegende Inflation „leider noch keine Anzeichen einer Verlangsamung zeigt“.

In Frankreich verlangsamte sich der Preisanstieg in allen Sektoren, insbesondere im Energiesektor. Auch die Inflation bei Industriegütern und Dienstleistungen, die von EZB-Beamten genau beobachtet wird, ging nach Angaben der Statistikbehörde Insee auf 4,1 % bzw. 3 % zurück.

Der Gouverneur der Bank von Frankreich, Francois Villeroy de Galhau, sagte letzte Woche, dass die Kerninflation „Persistenz zeigt“ und dass Dienstleistungen wahrscheinlich die dominierende Kraft sein werden, die die Preise treibt.

Nach der Veröffentlichung der Daten vom Mittwoch beschrieb er die Zusammensetzung des Preiswachstums als ermutigend und sagte, die Abwärtsbewegung bedeute, dass es „wahrscheinlich ist, dass wir den Höhepunkt überschritten haben“.

„Ein Teil davon ist zweifellos auf die ersten Effekte der geldpolitischen Transmission zurückzuführen“, sagte Villeroy.

Für Präsident Emmanuel Macron ist es unterdessen schwieriger, die steigenden Lebenshaltungskosten einzudämmen als den Anstieg der Energiekosten. Im Rahmen einer Kampagne zur Verringerung der Gewinnmargen hat das Finanzministerium große Lebensmittelunternehmen unter Druck gesetzt, Preise und Supermärkte neu zu verhandeln.

„Der Einzelhandel hat sich an seine Zusagen gehalten“, sagte Finanzminister Bruno Le Maire am Mittwoch. „Industrielle Lebensmittelhersteller, die sich in meinem Büro verpflichtet haben, wieder an den Verhandlungstisch zu kommen, um diesen Rückgang der Inflation in die Preise in den Supermarktregalen umzusetzen, müssen ihre Verpflichtungen einhalten.“

In einer separaten Pressemitteilung sagte Insee, dass die Verbraucherausgaben im April um 1 % gesunken seien, da die Haushalte ihre Ausgaben für Lebensmittel und Energie zurückgefahren hätten. Von Bloomberg befragte Ökonomen hatten mit einem Anstieg um 0,3 % gerechnet.

– Mit Unterstützung von Constantine Courcoulas, Alessandra Migliaccio, Craig Stirling, Giovanni Salzano, Joel Rinneby, Ainhoa Goyeneche, James Regan, Ott Tammik und Jana Randow.

(Aktualisierungen zur italienischen Inflation ab dem ersten Absatz.)

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